借力一带一路战略加快拓宽海外商场，变压器王者归来

新疆是衔接中亚的桥头堡，在一带一路建造中，公司作为新疆本地的一次设备、工程总包龙头，将大幅获益。国家电网公司“一带一路”经济带输电走廊榜首步便是完结与中亚5国的电网相联，同享哈萨克斯坦大型动力基地和中亚丰厚的风能和太阳能资源，远期或将完结和蒙古、俄罗斯等国联网。现在，国家电网公司现已挑选新疆作为执行“一带一路”战略的重要节点，首先构建丝绸之路经济带输电走廊，建造从新疆到中亚五国的输电通道。一起，加大与周边邦邻的电力项目协作，在此布景下，我国与巴基斯坦经济走廊动力互联互通项目现已开端发动。

近年来，公司高度重视世界事务开展，世界事务开展迅速，2013全年、2014年上半年国外收入增速均达30%以上。考虑本年新签定的塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦等国家的大订单，估计今明两年坚持40%的复合增加率。2014年6月28日，在印度古吉拉特邦巴罗达市，特变电工出资建造的输变电高端配备工业园--特变电工动力(印度)有限公司沟通1200千伏、直流正负1000千伏特高压变压器研发基地正式完工，这将从设备层面临印度等世界特高压项目供给支撑，标志着公司作为世界配备龙头，世界化脚步进一步加快，世界收入将有望继续高速增加。考虑到公司的技能实力与成绩水平，相对国网系公司及二次设备厂家，公司在走出去战略中有较大的优势，继续看好。

特高压变压器职业榜首，获益国内特高压建造，成绩有望大幅增加。

本年以来，特高压初次取得国务院总理、国家主席、动力局、地方政府、电网公司一起推进。依据国家电网公司总体规划，2015年力求开工“五交八直”特高压工程，分别为雅安-武汉、蒙西-长沙、张北-南昌、陇彬-豫北、榆衡-潍坊五条沟通特高压线路，以及酒泉-湖南、呼盟-山东、蒙西-湖北、陕北-江西、准东-四川、上海庙-山东、山西-江苏和锡盟-江苏等八条直流特高压工程。“十三五”动力规划提出，2020年我国将根本构成“五基两带”动力开发布局，要点建造山西、鄂尔多斯盆地、蒙东、西南、新疆五个要点动力基地和东部核电带、近海油气开发带，其间，五大动力基地的电力，均需求特高压进行运送。

公司在最近完结的4个特高压工程中，变压器中标量居职业榜首，超30亿元。依照曩昔的中标金额的平均值，估计“五交八直”特高压工程将为公司带来150亿元特高压收入，超曩昔年全年收入的50%，考虑到特高压工程的高赢利，仅国内特高压工程带来的赢利将到达上一年全年赢利。而2010-2012年，因为国内变压器产能过剩，公司变压器收入略有下降，跟着特高压建造大面积打开，公司作为国内变压器职业的龙头老大，成绩有望继续稳定增加。

新疆将成为我国五大动力基地之一，电力建造迎来高速开展，公司大幅获益。

从现在到“十三五”末，国家电网公司方案在新疆建造±1110千伏准东-四川、±1110千伏准东-华东和±800千伏哈密北-重庆直流特高压三条输电工程，新增疆电外送才能3200万千瓦;同步方案建造750千伏变电站19座，新增变电容量6870万千伏安，架起750千伏输电线路8521千米，与西北电网完结750千伏三通道六回路联网，疆内750千伏最北延伸至阿勒泰地区，最南延伸至和田地区，构成掩盖全疆各地州的750千伏电网。这些工程建成后，将成为衔接西部边远地方与中原地区的“电力丝绸之路”，将新疆丰厚的煤炭和风、光等清洁资源就地转化为电力输送到内地，公司作为电网建造的中心供货商，地处新疆，将大幅获益。估计规划的以上工程将给公司带来百亿元以上的收入，十数亿元的赢利。

在高端配备、工程总承揽之外，公司新动力事务复苏，凭借区域优势大力开展资源工业。

新疆煤炭、新疆、风力资源丰厚，公司充沛发掘地域优势及本身资源优势，打造资源渠道。本年以来，公司公告的风电、光伏项目(含结构)容量均超越2GW，新动力成为公司增加动力之一。公司1.25兆瓦逆变器取得新疆维吾尔自治区科学技能成果鉴定证书，添补我国兆瓦级以上光伏并网逆变器技能空白，估计全年产值在1GW以上。公司1.2万吨/年多晶硅项目已投产，2*35万自备热电厂建造完结并一次投运成功，因为新疆电价低，且公司具有规划效应，单位出资低，单位耗电少，自备热厂还降低了约四分之一电费。公司半年报公告，担任硅及相关高纯资料出产的新特动力公司归属上市公司的净赢利为1.7亿元，估计全年归属上市公司的赢利挨近4亿元。跟着职业复苏，公司新动力和资源事务盈余状况将更为杰出。

盈余猜测与评级。估计公司2014-2016年EPS 分别为0.59元、0.77元、0.97元，对应估值分别为21倍、16倍、13倍。公司获益一带一路海外工程事务高速开展，特高压和新疆区内电网出资带动变压器等配备事务复苏增加、新动力及资源事务加快布局和投产，公司多条事务正处于全面复苏阶段，成绩和估值将有所提高，给予“买入”评级。