国内3.3万亿特高压盛宴发动 12家电网企业赢得首捷

记者从国家电网公司得悉，山西晋北-江苏南京±800千伏特高压直流输电工程29日开工。该工程出资162亿元，6月获发改委核准，方案2017年建成投运。这是本年以来开工的第四条特高压工程。业内人士剖析，国网近期密布开工特高压工程，有助于应对新动力消纳和大气污染防治。

据介绍，晋北-江苏工程途经山西、河北、河南、山东、安徽、江苏6省，新建晋北、南京2座换流站，换流容量1600万千瓦，线路全长1119公里，工程出资162亿元，其间输变电配备制作产量118亿元，于2015年6月取得国家发改委核准，方案于2017年建成投运。

晋北-江苏工程是归入国家大气污染防治行动方案的要点输电通道，工程将全面选用我国自主研发的特高压直流输电技能和配备。建成后将促进山西煤炭、风能资源开发与外送，现在，山西火电装机已到达5500万千瓦，并网风电装机到达500万千瓦，估量未来5年晋北新投产火电1500万千瓦，新投产风电等新动力780万千瓦。

国电电网公司讲话人称，该工程建成，有利于促进山西动力基地开发与外送，以输电代替输煤，推动火电、风电联合外送，进步资源运用功率，完结风电等新动力大范围消纳，一起确保华东区域电力安全可靠供给及大气污染防治。

现在，国家电网已累计建成“三交四直”特高压工程，在建“四交三直”特高压工程，在运在建特高压输电线路长度超越2.2万公里，变电(换流)容量超越2.3亿千伏安(千瓦)，累计送电超越3300亿千瓦时。上海证券报

长高集团：运营稳健,新产品推动高生长

公司阻隔开关中标排名坚持榜首,份额安稳。2013年末公司开关类产品在手订单3.67亿元,同比添加约20%。估量2014年公司开关产品坚持安稳添加。2013年公司8个±800kV直流阻隔开关项目已悉数完结,本年有收成订单的或许性。

体系外商场开辟初见成效

2013年公司在电网体系外取得订单约5100万元,一起活跃布局海外商场,商场开辟初见成效。未来体系外商场是公司的拓宽要点,因为其商场空间更大,未来公司体系外商场或许到达与体系内商场规划适当的格式。

组合电器和成套设备是未来添加点

2013年公司组合电器和断路器完结收入5278万元,成套设备完结收入962万元。2013年公司成套设备现已过全套型式实验,并取得国网投标资质。跟着本年商务分进步条件成熟,估量本年公司组合电器和成套设备在国网投标中可完结放量。体系外商场的开辟也将进步其需求。

不考虑转增及并购影响,咱们估量2014年-2016年EPS别离为0.81、1.13和1.58元,当时股价对应PE别离为22.51倍、16.03倍和11.50倍,考虑到公司的高生长性,坚持“增持”评级。方正证券[-0.18% 资金 研报]

骆驼股份：轿车发动铅酸电池龙头

铅酸电池职业的添加来源于轿车销量+保有量，估量未来职业添加率在15%左右。铅酸蓄电池是轿车运用中的消耗品，尽管轿车销量增速有或许下滑，但保有量的不断添加，将使铅酸电池的需求年添加15%左右。

未来两三年公司产能将挨近翻倍。现在公司产能1700 万KVAH，其间，骆驼襄阳1000 万KVAH，骆驼华中400 万KVAH，骆驼华南200万KVAH，骆驼海峡70 万KVAH。估量2014 年年末产能到达2200万KVAH，不包含拟收买的扬州阿波罗公司(200 万KVAH 左右)，2016 年终究到达3100 万KVAH。

未来两三年存在毛利率上升的预期。公司在2013 年经过了群众的认证，高端配套途径进一步拓宽，高毛利率产品AGM 启停电池销量将不断添加，毛利率将有所进步。

盈余与估值。咱们对公司2014-2016 年的全面摊薄EPS 猜测为0.80 元、1.03 元和1.27 元，均匀添加率为26%。考虑到估值水平偏低、公司在轿车铅酸电池的龙头位置、锂电概念以及未来职业会集度的进一步会集将有利于龙头企业的预期，咱们初次给与“买入”评级。世纪证券

北京科锐：市占率显着添加，毛利率逐季进步

未来预判：

(1)依据国家电网、南方电网规划，估量2014年配电网出资1614亿元，同比添加100%。其间，国家电网配电网出资1580亿元，同比添加80%。估量公司订单将跟从职业同比高添加。

(2)公司市占率显着进步。2013年公司新商场开辟取得打破，新签合同大幅进步，市占率由5.3%进步至17.8%。未来配网改造将以智能化为主，公司为智能配电设备优势企业之一，估量商场份额有再进步或许。

盈余猜测与出资主张。估量公司2014-2016年净利润别离同比添加46.25%、23.07%、23.92%，每股收益别离到达0.41元、0.51元、0.63元，略高于公司的盈余指引，首要原因在于咱们以为2014年配电网职业出资将呈现大幅度反弹。考虑到职业根本面产生回转，给予公司2014年25-30倍市盈率，合理估值为10.25-12.30元，坚持公司“增持”的出资评级。

晶盛机电：主业需求有望继续复苏，蓝宝石布局顺畅推动

下流需求低迷影响全年收入规划，净利润同比下滑75%。2013年光伏职业复苏初期，下流企业扩产动力缺乏，设备需求继续低迷，公司产销量显着下降，其间单晶生长炉出售81台同比下降69.32%;多晶铸锭炉出售13台同比下降68.29%。销量下降导致收入下降65.17%，在费用相对刚性的状况下，净利润同比下滑75%。陈述期内公司深化与要点客户协作，对榜首大客户内蒙古中环完结出售收入1.11亿元，同比仅下降14.5%，收入占比上升至63.21%。

1季度订单复苏痕迹显着，盈余环比添加91.45%。跟着下流景气量继续进步，公司订单状况逐渐好转，一季度完结同比添加，且客户对设备检验配合度亦逐渐上升。陈述期内公司签定两项多晶炉严重合同，收入算计达1.79亿元，已超越2013年全体收入规划。从财务数据来看，1季度收入同比添加4.56%，环比添加197.31%，净利润同比下降14.67%，降幅显着下降，环比则增91.45%，均验证公司景气复苏的趋势。

区熔炉研发已获打破，静待大单带动成绩添加。2013年公司成功研发直拉区熔单晶炉，拉晶速度较传统设备进步30%，晶棒本钱下降40%以上。公司区熔炉潜在订单首要为中环股份[-9.99% 资金 研报]募投项目，现在中环股份增发已获证监会发审委核准，后期项目本质推动带来的大订单将带动公司区熔炉成绩快速开释。

蓝宝石项目本质推动，下半年将逐渐奉献成绩。公司蓝宝石晶体生长炉研发成功，35KG、65KG已具有量产水平。考虑到设备与技能关联性，公司方案本身出产，现在已完结与中环股份合资的“年产2500万mm蓝宝石晶棒项目”出资，一期100台蓝宝石炉项目估量下半年投产，是后期成绩重要增量之一。

坚持引荐评级。咱们估量公司2014-2016年EPS别离为0.36、0.65、0.99元，对应PE为68、38、25倍，坚持引荐评级。

科陆电子：显着获益于智能电网建造榜首阶段

公司成绩契合预期，近两年收入增速放缓： 2009年公司全年完结运营收入43,473.77万元，比上年度添加10.19%;完结净利润7859.17万元，比上一年同期添加41.41%。从收入增速看公司阅历了前几年的高速添加后，2008-2009年收入增速放缓，首要原因因为公司传统事务收入增速放缓，乃至呈现负添加。而电子式电能表近两年呈现了高速添加，这也是带动公司收入添加的中心动力。

智能电表，显着获益于智能电网建造榜首阶段，继续高生长可期。公司智能电表自2007年开端进入高速生长期，2008-2009年接连两年增速超越80%，已成为公司的榜首大事务。智能电表一致投标作业现已开端，公司在榜初次投标中商场份额进步到9%，智能电表作为我国电网智能化改造的切入口，仍将坚持高添加。国家电网方案未来三年内出资800亿元用于部属27个省网公司的用电信息收集体系建造，其间用于电表约400亿元，其间载波表为270亿元左右。

用电办理体系龙头，显着获益于智能电网建造榜首阶段，再次高生长可期。科陆电子在用电办理体系范畴的商场份额居职业第二，仅次于长沙威胜集团[-5.80%]，近几年该事务添加呈现了阻滞。跟着智能电网建造规划的推车，电网信息化办理又面对一次更新换代，将有一次进入出资高峰期，公司作为职业龙头该事务将再次进入高生长通道。

高压变频的生长性不容忽视：2009年公司变频产品取得合同5004万(2008年仅取得合同757万元)，同比添加561.45%，占公司2009年取得合同份额的约8%，合同数量超越了电力操作电源事务，估量将成为公司的第四大事务。受规划和拓宽商场影响该事务的盈余才能仍未表现，跟着规划的快速进步盈余才能有望进步到职业均匀水平。国家提出到2020年单位GDP能耗比2005年下降40%-50%的方针，国内高压电动机使用高压变频器节电可达30%，我国变频器商场现在正处于一个高速添加的时期。估量2009年至2012年每年的商场添加率将坚持在40%以上，公司作为新进入者基数较低，未来几年的增速或许远高于职业均匀。

订单方针表现了公司对成绩再次进入高速添加的信息心： 09年公司完结合同6.39亿元，同比添加22.33%，确保了2010年公司成绩的继续添加。2010 年度公司的方针是新增出售合同额10 亿元，同比添加56%，增速又上一个新台阶，表现了公司对未来成绩再次进入高速添加通道的决心。

出资主张：咱们估量公司2010-2011年每股收益别离为0.44元、0.83元，对应现在股价的市盈率别离为48倍和25倍，现在看公司的估值水平相对较高，但因为2010-2015年是智能电网建造的高峰期(出资估量2万亿左右)，而公司作为智能电表和用电办理体系的龙头将显着获益于智能电网建造榜首阶段，公司成绩有望再次坚持5年的高生长，因而给予公司“增持”的出资评级。

森源电气：配电职业继续景气 品牌优势显着

发布2011年年报,完结收入7.1亿元,归属上市公司股东净利润1.3亿元,别离同比添加45.25%和84.72%,对应2011年EPS 0.76元。拟每10股送红股2股派现金股利2元,并转增8股。

依照下流配电和用电区别,传统成套开关和部件同比添加34%,新事务电能质量管理同比大幅添加135%,在总收入同增的45%中别离奉献34%和11%。跟着高毛利率的SAPF占比继续添加,2012年收入规划和盈余才能均将有所进步。

传统事务凭借地缘优势,享用农配网建造和城网晋级改造。公司地处河南,辐射华中、西北和华北,“十二五”农网改造和晋级将要点会集在乡村面积大、农网遍及程度低的经济欠发达区域,公司技能实力杰出,地缘优势有助抢先职业开展。配电职业继续景气,一次设备收买将继续成为出资要点,估量公司该板块事务仍坚持30%添加。

电能质量管理定位明晰,开辟力度继续加大。方针商场定位在用电侧对电能质量需求高的场合,这样的收买方价格敏感度低、要求定制化规划,有利于坚持安稳的高毛利并经过成套处理方案规划和后续服务建立杰出的品牌--精准的商场定位为蓬勃开展发明或许性,企业有望完结向“技能密布型”的改变。

盈余猜测与出资主张:估量2012至2014年完结收入10.2、13.2和16.6亿元,对应EPS在1.12、1.48和1.92元,继续坚持“增持”评级,也是咱们在配电范畴首推种类,上调方针价至29元。

特锐德：中标国网大单

此次公司中标国网大单,印证了公司在国网一致渠道中标进步,咱们对公司在国网一致渠道下收入将快速进步判别确实定性添加,估量2013年国网一致渠道订单或超3亿元。

测算12年公司来自国网一致渠道订单约0.6亿(估量12年来自一致渠道订单占电力板块约10%),13年将加大对国网一致投标开辟。

本次中标5省共1.12亿订单,应证咱们对全年电力板块坚持高添加的猜测,增速或超40%。

获益铁路信号箱变等设备投标重启,咱们估量2013年铁路订单增速超50%。铁路分为普铁和客专,其间普铁12年订单1-2亿,判别未来坚持微增(10%-15%);客专12年1-10月根本没有对应产品投标,全年订单约5000万。

现在铁道部现已完结对电气化局、中铁建等的新线总包,估量13年上半年开端分包投标。新线对应订单超4个亿,公司前史份额在60-70%,咱们保存估量50%也有2个亿。

综上,咱们以为公司根本面已处底部,未来获益职业复苏和外延收买式开展将呈上升趋势。因为电力板块增量为国网一致投标商场,铁路新线建造大幅进步订单规划,外延收买增厚成绩。本次公告订单,应证咱们对电力商场估量,进步判别确实定性。

盈余猜测及估值:考虑13年收买公司并表,咱们估量2012-2013年公司EPS为0.42元、0.63元,“增持”,方针价14.9元,对应2013年的估值为23.7倍。

骆驼股份：扩张元年顺畅收官,继续高添加可期

骆驼股份发布成绩预告,2012年完结归属于上市公司股东的净利润同比添加52%左右,约4.87亿元。公司成绩同比大幅添加首要来自于:

(1)主运营务收入添加使公司盈余才能进一步得到进步;

(2)公司收到土地收储相关补偿款。

归属净利润同比添加52%,主运营务奉献过半。依据成绩预告计算,2012年公司完结归属于上市公司股东的净利润4.87亿元左右,同比添加约52%;其间,第四季度完结约1.04亿元,与上一年同期(1.05亿元)根本相等。公司全年成绩同比大幅添加首要来自于:

(1)主运营务收入添加,估量公司扣非后净利润添加26%~30%,高于股权鼓励解锁条件25%的要求。

(2)运营外收入大幅进步。2012年8月份,公司收到土地收储补偿款和应分得的土地增值收益分红算计为1.12亿元,再加上其他政府补助收入,非经常性损益对全年成绩增厚约0.10-0.11元。

产能稳步扩张,成绩继续高添加可期。估量到2012年末,公司轿车起动电池悉数产能约为1500万KVAH,别离为骆驼襄阳1000万KVAH、骆驼华中300万KVAK、骆驼华南200万KVAH,别的还有骆驼海峡70万KVAH 牵引电池产能。2013年,公司将继续扩建产能500万KVAH,支撑公司成绩继续坚持在较高增速。公司在手货币资金足够,为公司后续开展供给有力确保。

第一批环保合规企业名单发布,职业整治有望加速。自上一年《铅蓄电池职业准入条件》正式施行以来,职业落后产能筛选取得初步成效。本年国家有望加速落后产能筛选的脚步,进一步执行《准入条件》。近期,国家发布第一批12家契合环保法律法规要求的铅蓄电池企业名单,骆驼股份、超能动力、天能动力[-9.76%]等铅酸蓄电池职业龙头经过国家检查。能够预见,铅酸蓄电池龙头企业将从职业次序标准、落后产能筛选中继续获益,骆驼股份产能开释具有先发优势,其作为轿车起动电池范畴龙头肯定是获益最大的一家。

坚持引荐评级。2012年作为公司产能快速扩张的榜首年,运营成绩顺畅开释。

鉴于对国家方针趋势的判别,以及对公司竞赛优势的掌握,咱们以为2013年公司运营成绩增速有望到达35%,一起,职业整治的逐渐深化将赋予公司超预期的潜力。估量公司2012-2013年EPS 别离为0.57、0.70,对应当时股价PE为18、15倍,坚持引荐评级。

晶盛机电：设备订单延期,2013年难现反弹

公司是硅片企业的设备供给商,因为光伏职业盈余全体低迷,产业链上企业扩产动力不强,导致公司新增订单下降显着,一起,公司现有订单中部分客户考虑到职业局势欠安,呈现延期交货的现象,导致公司2012年成绩呈现大幅下降。

在现在下流厂家关于产能出资都十分慎重的时分,公司技能优势将充沛转化会产品溢价,在量上难有打破的状况下,产品晋级带动的价格进步将成为公司本年成绩添加的首要因素。其间,公司与英利协作研发出气致冷高效多晶硅技能、公司与REC协作推出颗粒料工艺等接连加料技能及多晶硅铸锭炉主动体系[-5.41%]配套等技能优势将使公司产品及工艺在职业中取得必定的溢价。一起,公司参加《区熔硅单晶片产业化技能与国产设备研发》子课题,已成功拉出6英寸及6.5英寸区熔硅单晶,为未来中环股份研发CFZ高光电转化功率的区熔硅单晶光伏电池资料出产项目关键设备国产化做好技能预备。

设备企业反弹在后周期,需等候光伏职业确定性的复苏。

2009、2010是国内光伏设备企业成绩迸发期,首要是因为很多企业看到光伏职业的盈余可观,设备下流扩产志愿激烈,一起,国内企业产品成功完结进口代替,两者导致设备类企业成绩呈现迸发式添加。然后,现在光伏职业低迷,产能退出正在进行,即便在职业显现复苏痕迹的时分,下流关于新增产能也会相对慎重,除非呈现确定性的复苏,因而,设备类企业的订单和成绩是滞后于组件类企业。咱们估量,2013年下半年光伏职业将见底,然后回转时点需求进一步判别,因而,关于设备类企业,2013年的成绩和订单状况将不会特别达观。

光伏设备的大规划出资将呈现在2013年之后,公司的技能水平、及与下流企业的严密协作将有利于公司在设备职业中坚持较高的竞赛力,在职业复苏的榜首时间争取到订单,因而估量公司2012、2013及2014年EPS为1.48、1.68、2.86,关于PE为18X、15X、9X,但鉴于现在光伏职业全体的中性评级,一起,公司已呈现部分订单延期的状况,给予“增持”评级。 (湘财证券 朱程辉)

北京科锐：事务充沛获益于配电网络建造添加

公司主运营务产品中,环网柜、箱式变电站等设备很多使用于城乡电网改造工程;永磁开关现在首要使用于模块化、一体化变电站;毛病指示器则使用于监测配电线路毛病,各项产品均首要面向电力配电网络。现在公司在电力体系的出售收入约占运营收入的90%左右。本年公司收入与净利润呈现同比大幅添加首要是因为:1)两网公司加大配电网络建造出资;2)公司在出售策略、竞标价格方面做出调整;3)部分电网公司三产企业退出竞赛,开释很多商场;4)公司上一年成绩基数较低。

农配网建造利好公司各项事务

在配网主动化方面我国仍处于起步阶段,国内城市配网馈线主动化率缺乏10%,而国外该份额到达60%~70%。估量在“十二五”期间国家电网和南方电网将投入4100亿和1000亿元,配网建造出资额较“十一五”大幅添加。

因为公司绝大部分下流商场会集在配电电网范畴,因而公司将充沛获益于配电网络出资添加,包含环网柜、永磁断路器、毛病指示器、非晶合金变压器等各项事务均具有较为可观的开展前景。

配电网商场会集度进步

1)国家电网从上一年开端将部分配电产品也归入会集投标以来公司在其他区域的出售额呈现显着进步。会集投标为企业进入区域外商场供给了一个相对公正的竞赛渠道。

2)电网本来的三产企业逐渐剥离,部分出产才能较弱的联系型三产企业退出竞赛开释很多的商场空间,有利于进步职业会集度。