天力锂能收现比低于0.3逾期账款远超净利 产能有充裕
2月25日，新乡天力锂能股份有限公司（以下简称“天力锂能”）将首发上会，保荐组织为民生证券股份有限公司，保荐代表人为李凯、马腾。天力锂能拟于深交所创业板上市，发行股票的数量不超越不超越3050万股，占发行后总股本的份额不低于25%。公司拟征集资金8.36亿元，别离用于淮北三元正极资料建造项目、新乡三元正极资料建造项目。
2020年，天力锂能的净赢利下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，天力锂能的运营收入别离为9.36亿元、10.12亿元、12.43亿元、7.08亿元，其间主运营务收入别离9.07亿元、9.90亿元、12.34亿元、6.93亿元；归属于母公司所有者的净赢利别离为4079.60万元、7140.33万元、5711.91万元、6711.52万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净赢利别离为3711.87万元、7464.28万元、5389.80万元、6167.17万元。
2020年和2021年上半年，天力锂能运营活动发生的现金流量净额连负。陈述期内，天力锂能运营活动发生的现金流量净额别离为813.81万元、6601.68万元、-4124.22万元、-2282.12万元。其间，出售产品、供给劳务收到的现金别离为1.42亿元、2.83亿元、2.09亿元、8706.08万元。
陈述期内，天力锂能的主营收现比别离为0.16、0.29、0.17、0.13，净现比别离为0.20、0.92、-0.72、-0.34。
2021年1-9月，天力锂能完结运营收入11.02亿元，同比增加29.85%；完结归属于母公司所有者的净赢利4037.03万元，同比增加11.77%；完结扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利7022.04万元，同比增加108.05%；运营活动发生的现金流量净额为-7584.70万元，同比削减-1217.85%。
公司估计2021年完结运营收入为16.20亿元至17.00亿元，较2020年增加30.32%至36.76%；估计归属于母公司股东的净赢利为8200万元至8700万元，较2020年度增加43.56%至52.31%；估计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利为1.05亿元至1.10亿元，较2020年度增加94.81%至104.09%。
天力锂能的应收账款逾期金额远超越其净赢利。陈述期各期末，天力锂能应收账款余额别离3.92亿元、4.73亿元、5.97亿元和6.26亿元，其间应收账款逾期金额别离为1.18亿元、1.15亿元、1.18亿元、1.68亿元，占应收账款余额的份额别离为30.16%、24.27%、19.70%、26.82%。
天力锂能的应收账款周转率逐年下降，且低于可比公司均匀水平。陈述期内，公司应收账款周转率别离为3.15次、2.48次、2.49次和1.25次，可比公司应收账款周转率均匀值别离为5.23次、4.76次、4.51次、3.05次，除掉厦钨新能后均匀值别离为4.00次、3.68次、3.52次、3.05次。
陈述期内，天力锂能主运营务收入首要来源于三元资料的出售。2018年至2021年1-6月，公司三元资料收入占主运营务收入的份额别离为99.86%、99.22%、99.99%、99.58%；三元前驱体收入占主运营务收入的份额别离为0.04%、0.77%、0.01%、0.42%、
2018年至2021年1-6月，公司三元资料产能利用率别离为41.89%、78.16%、84.22%和58.27%；三元前驱体产能利用率别离为93.98%、46.09%、34.44%和30.61%。
据中国动力报报导，作为冲刺创业板的企业，中心技能是发审委较为重视的目标之一。但天力锂能的技能实力好像并不强。根据招股书，天力锂能具有6项发明专利，而首要竞争对手容百科技、当升科技、久远锂科、杉杉动力、厦钨新能的发明专利数量别离为56项、46项、32项、35项、39项。天力锂能的专利数量远低于同职业可比公司。
据出资时报，自2015年挂牌新三板后，天力锂能进行过屡次增资。在这一过程中，天力锂能同除淮北建造以外的7个发行目标都签订过对赌协议。其间，与捷煦汇通以及新资料基金还存在成绩许诺。2017年7月，天力锂能与捷煦汇通签署相关对赌协议，许诺该年度经审计后的净赢利不低于0.80亿元，但是该公司终究的净赢利距离合格差了近0.30亿元。所幸捷煦汇通并没有进行追讨。但另一边就没有如此走运。2019年10月，新资料基金与天力锂能等曾签署相关对赌协议，许诺天力锂能2019年―2021年别离完结的净赢利不低于0.90亿元、1.10亿元和1.30亿元。
明显，在协议签署的第一年，天力锂能就未能完结约好的成绩对赌条件，依照约好本应向新资料基金补偿0.26亿元。不过2020年4月，天力锂能与新资料基金免除了对赌协议。而对赌停止后，天力锂能仍方案向新资料基金付出2000多万元的补偿。
主营锂电池三元资料及其前驱体 IPO拟募资8.36亿
天力锂能首要从事锂电池三元资料及其前驱体的研制、出产及出售，是一家具有自主研制和立异才能的高新技能企业。根据能量密度高、放电容量大、循环性能好、结构比较稳定等优势，三元资料已成为锂电池正极资料的重要开展方向，并被广泛应用于新动力轿车、电动自行车、电动工具及3C等相关范畴。
公司的控股股东、实践操控人为王瑞庆、李雯、李轩三人。到招股说明书签署日，上述三人经过直接持股方法，持有发行人4688.00万股，算计分配公司51.25%股份的表决权，处于肯定控股位置。
天力锂能拟于深交所创业板上市，发行股票的数量不超越不超越3050万股，占发行后总股本的份额不低于25%。本次发行股份悉数为揭露发行新股，不触及股东揭露出售股份的景象。保荐组织为民生证券股份有限公司，保荐代表人为李凯、马腾。
天力锂能拟征集资金8.36亿元，其间6.28亿元用于淮北三元正极资料建造项目，2.08亿元用于新乡三元正极资料建造项目。
2020年净赢利下滑
2020年，天力锂能的净赢利下滑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，天力锂能的运营收入别离为9.36亿元、10.12亿元、12.43亿元、7.08亿元，其间主运营务收入别离9.07亿元、9.90亿元、12.34亿元、6.93亿元；归属于母公司所有者的净赢利别离为4079.60万元、7140.33万元、5711.91万元、6711.52万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净赢利别离为3711.87万元、7464.28万元、5389.80万元、6167.17万元。
2020年和2021年上半年，天力锂能运营活动发生的现金流量净额连负。陈述期内，天力锂能运营活动发生的现金流量净额别离为813.81万元、6601.68万元、-4124.22万元、-2282.12万元。其间，出售产品、供给劳务收到的现金别离为1.42亿元、2.83亿元、2.09亿元、8706.08万元。
陈述期内，天力锂能的主营收现比别离为0.16、0.29、0.17、0.13，净现比别离为0.20、0.92、-0.72、-0.34。
2021年1-9月，天力锂能完结运营收入11.02亿元，同比增加29.85%；完结归属于母公司所有者的净赢利4037.03万元，同比增加11.77%；完结扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利7022.04万元，同比增加108.05%；运营活动发生的现金流量净额为-7584.70万元，同比削减-1217.85%。
公司根据2020年1-9月经审理的财务数据，结合商场供需状况以及公司本身的运营状况，公司估计2021年完结运营收入为16.20亿元至17.00亿元，较2020年增加30.32%至36.76%；估计归属于母公司股东的净赢利为8200万元至8700万元，较2020年度增加43.56%至52.31%；估计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净赢利为1.05亿元至1.10亿元，较2020年度增加94.81%至104.09%。
产能有充裕
陈述期内，天力锂能主运营务收入首要来源于三元资料的出售。2018年至2021年1-6月，公司三元资料收入占主运营务收入的份额别离为99.86%、99.22%、99.99%、99.58%；三元前驱体收入占主运营务收入的份额别离为0.04%、0.77%、0.01%、0.42%、
陈述期内，公司三元资料产能利用率别离为41.89%、78.16%、84.22%和58.27%；三元前驱体产能利用率别离为93.98%、46.09%、34.44%和30.61%。
陈述期内分红4305.56万
2018年和2019年，天力锂能算计现金分红4305.56万元。
2018年4月19日，公司第一届董事会第三十次会议审议经过了《关于公司2017年度赢利分配预案的方案》，公司以现有总股本4037.00万股为基数，向整体股东每10股派发现金盈利5.00元（含税），一起以股本溢价构成的本钱公积向股权挂号日挂号在册的整体股东转增股本，每10股转增10股，算计转增4037.00万股（每股面值1元）。转增后，公司总股本变更为8074.00万股。2018年5月21日，公司2017年年度股东大会审议经过了《关于公司2017年度赢利分配预案的方案》。上述赢利分配已施行结束。
2019年4月29日，公司第二届董事会第十一次会议审议经过了《关于公司2018年度赢利分配方案的方案》，公司以现有总股本8074.00万股为基数，向整体股东每10股派发现金盈利2.50元（含税）。2019年5月21日，公司2018年年度股东大会决议审议经过了《关于公司2018年度赢利分配方案的方案》。上述赢利分配已施行结束。
2020年4月30日，公司第二届董事会第二十次会议审议经过了《关于公司2019年度赢利分配方案的方案》，公司以现有总股本9148.23万股为基数，向整体股东每10股派发现金盈利2.50元（含税）。2020年5月21日，公司2019年年度股东大会决议审议经过了《关于公司2019年度赢利分配方案的方案》。上述赢利分配已施行结束。
2021年6月末应收账款逾期金额1.68亿元
陈述期各期末，天力锂能应收账款余额别离3.92亿元、4.73亿元、5.97亿元和6.26亿元；应收账款净额别离为3.72亿元、4.44亿元、5.54亿元、5.81亿元，占运营收入的份额别离为39.81%、43.91%、44.53%、82.02%。
天力锂能称，公司应收账款金额增加较快，首要系出售规划增加以及公司地点职业的商场供求、资金状况以及客户的信誉状况等要素所造成的。
到2021年6月30日，公司应收账款前五名客户天能帅福得、星恒电源、长虹三杰、横店东磁及海四达应收账款余额算计为2.92亿元，占应收账款余额的46.66%。
到陈述期各期末，天力锂能司应收账款逾期金额别离为1.18亿元、1.15亿元、1.18亿元、1.68亿元，占应收账款余额的份额别离为30.16%、24.27%、19.70%、26.82%。
陈述期内，公司应收账款逾期后仍继续供货的首要原因是公司客户首要为锂电池出产企业，资金周转依赖于下流电动自行车、电动工具、新动力轿车等客户的回款，本身周转时刻较长，根据职业常规，在货款到达信誉期时点后推迟若干月再行付出的状况较为遍及，并不表明构成了实质性的逾期，不影响公司与客户之间正常协作。
公司根据下流客户协作及应收账款回款状况，实质性逾期的客户包含银隆新动力、德朗能及哈尔滨光宇。
天力锂能的应收账款周转率逐年下降，且低于可比公司均匀水平。陈述期内，公司应收账款周转率别离为3.15次、2.48次、2.49次和1.25次，可比公司应收账款周转率均匀值别离为5.23次、4.76次、4.51次、3.05次，除掉厦钨新能均匀值别离为4.00次、3.68次、3.52次、3.05次。
中心技能遭质疑
据中国动力报报导，作为冲刺创业板的企业，中心技能是发审委较为重视的目标之一。但天力锂能的技能实力好像并不强。
根据招股书，天力锂能具有6项发明专利，而首要竞争对手容百科技、当升科技、久远锂科、杉杉动力、厦钨新能的发明专利数量别离为56项、46项、32项、35项、39项。天力锂能的专利数量远低于同职业可比公司。
此外，深交地点问询中也提及，申报文件显现，电动自行车用锂电池三元资料与电动轿车用锂电池三元资料在工艺上不存在实质区别。此外，职业厂商三元资料的出产工艺根本共同，没有实质不同，只是在原资料质量及配比、后续烧结次数、出产环节的管控规范等环节根据客户需求有所不同。
深交所因而要求剖析并发表技能优势论说的根据是否充沛，发行人已有产能产品和募投项目是否为落后产品、筛选产能。
天力锂能回复称，公司同职业可比公司多为央企或上市公司，运营规划和研制投入较大。公司为未上市民营企业，在开展初期运营规划相对较小，研制投入相对较少，因而获得的发明专利较少。并表明公司是国内较早把握了前驱体及三元资料出产技能及制作工艺的企业之一，在三元资料及其前驱体制备方面积累了丰厚的出产经历，在技能工艺方面具有必定先发优势。
不过，数据显现，2017年至2020年1-6月，天力锂能技能人员占比别离为13.51%、13.97%、9.97%和19.41%，低于可比公司均匀值的20.85%、20.96%、22.82%和21.27%；研制人员均匀薪酬为7.25万元/年、6.77万元/年、8.54万元/年和3.28万元/年，同职业可比公司均值为15.37万元/年、17.99万元/年、21.28万元/年和7.61万元/年；发行人中心技能人员3名，其间2名为大专学历。
停止对赌后仍需补偿
据出资时报，自2015年挂牌新三板后，天力锂能进行过屡次增资。在这一过程中，天力锂能同除淮北建造以外的7个发行目标都签订过对赌协议。其间，与捷煦汇通以及新资料基金还存在成绩许诺。
2017年7月，天力锂能与捷煦汇通签署相关对赌协议，许诺该年度经审计后的净赢利不低于0.80亿元，但是该公司终究的净赢利距离合格差了近0.30亿元。所幸捷煦汇通并没有进行追讨。
但另一边就没有如此走运。2019年10月，新资料基金与天力锂能等曾签署相关对赌协议，许诺天力锂能2019年―2021年别离完结的净赢利不低于0.90亿元、1.10亿元和1.30亿元。
明显，在协议签署的第一年，天力锂能就未能完结约好的成绩对赌条件，依照约好本应向新资料基金补偿0.26亿元。不过2020年4月，天力锂能与新资料基金免除了对赌协议。而对赌停止后，天力锂能仍方案向新资料基金付出2000多万元的补偿。就此，深交所对天力锂能打开多轮问询。
天力锂能方面回复称，免除对赌协议的一起，因约好对赌与免除对赌的时刻距离较短，及对赌协议约好的2019年度许诺赢利未达约好，新资料基金为了保证本身的出资收益，与天力锂能实践操控人协商共同后签署补偿协议，约好由公司实控人王瑞庆、李雯和李轩向新资料基金付出2019年度成绩补偿款。
