电动化有望持续昌盛，磷酸铁锂风头正劲

2021年，电动化提速，电动车浸透率已达15.6％。重新发车型看，电动车型份额进一步提高，2021Q4达29％，占比同比增速达52％；从要点合资品牌看，现代、群众、福特、本田、雪佛兰、奔跑及宝马的电动车型份额快速提高。面向2022年，合资品牌拥抱将助力电动化提速。电动化车型供应趋势向好，叠加充电站基础设备的完善以及新能源车稳妥职责等进一步标准，2022H1电动化浸透率有望进一步提高。在电动化昌盛的职业布景下，从电池资料商场结构看，磷酸铁锂电池占比已完成对三元电池的反超，企业亦进一步加大对磷酸铁锂的扩产布局而三元锂扩产趋缓，磷酸铁锂电池有望继续坚持昌盛、成为技能干流，主张重视磷酸铁锂产业链的出资时机。

▍新发车型电动化份额快速提高、充电设备扩建改进远程出行体会、方针标准新能源车稳妥职责，一起助力2022H1电动化继续昌盛。

回忆2021年：电动化稳步浸透，动力电池装机电量同比双位数以上添加。2021年电动车浸透率继续提高，从2021年1月8％的提高到12月的21％；2021年电动车销量达328.7万台，全年浸透率为15.6％。2021年动力电池装机电量继续提高，前三季度装机电量稳步提高，环比增速约35％，第四季度极速上升，环比增速达60％左右。

新发车型电动份额同比增速达52％，传统大牌加快电动化，助力电动化继续昌盛。2021Q4，新发车型中电动车型占比达29％，占比同比增速达52％。电动车型的继续高份额供应可助力电动化进一步浸透。2021年，合资品牌中很多品牌新发车型电动车占比到达较高水平，雪佛兰、群众、福特已别离到达33％、26％以及25％。比照2020H2-2021H1这一年期间，很多品牌电动车占比提高敏捷，现代、群众环比增速达142％及120％，合资品牌拥抱将助力电动化提速。

高速服务区充电站大幅扩建，改进电动车远程出行体会。到2021年12月，全国范围内约共有3400个高速公路服务区，其间1447个服务区建有充电设备，充电站总数共2985座，具有充电站的服务区达42.6％。相较于2018年，具有充电站的服务区总数提高了63.5％，充电站总数提高了74.5％，具有充电站的服务区占比提高了13pcts。

方针退坡影响有限，稳妥条款完善利好新能源车职业标准开展。参阅2021年补助退坡，估计2022年方针退坡短期影响销量，方针影响削弱后销量有望继续上行。新能源车专属稳妥将电动车价值最高及最易呈现毛病的“三电”体系归入其间，必定程度上处理了车主与稳妥公司在稳妥职责界定方面的对立，利好新能源车职业标准开展。此外，该条款依据新车价值划分了稳妥顾客集体，完成了差异化保费，较好的操控了价格灵敏型车主的投保本钱，估计对新能源车销量影响较小。

▍磷酸铁锂磷装机已完成反超，产能扩张敏捷显现其风头正劲。

回忆2021年：磷酸铁锂电池装机已反超三元电池。2018-2020年，因为补助方针的倾向性，三元电池占比一向高于磷酸铁锂电池。2021年以来，获益于技能迭代、本钱优势及补助退坡，车企及电池企业给予不同定位车型装备不同动力电池，磷酸铁锂电池装机开端加快。2021Q4，磷酸铁锂在装机量及装机电量方面均已反超三元电池。

磷酸铁锂产能扩张远高于三元正极资料，有望强化其干流位置。2021年，磷酸铁锂的扩产公告数量及规划均大幅高于三元正极资料，估计未来将占有更多商场份额。到2021年末，国内磷酸铁锂产能为63.9万吨/年，依据公司投产方案，磷酸铁锂产能在未来几年内扩张敏捷，估计2024年年末磷酸铁锂产能将添加139.6万吨至203.5万吨/年， 2021年到2024年CAGR达47.13％。相较而言，仅4家公司在2021年发布了三元正极资料扩产公告，估计到2024年，三元电池正极资料产能将添加32万吨，远低于磷酸铁锂产能增量。

▍充电桩继续扩张，新能源车快速浸透为充电桩进一步扩建注入动力。

到2021年12月，全国范围内充电桩数目到达261万个，较2020年1月添加了110.5％。充电站虽大幅扩建，但2021年的车桩比较2020年略有上升，从2.37：1上升至3.00：1，意味着充电桩的扩建速度不及电动车的快速浸透。在电动车有望继续浸透的布景下，为坚持基础设备的完善，估计2022年充电桩的扩建速度将继续提高。

▍危险要素：

新能源车职业方针动摇；电动车浸透不达预期；电池技能道路革新；充电站数据掩盖不全；扩产公告掩盖不全。